COME INTERPRETARE IL COT?
Sentiment
Come interpretare ed analizzare il Cot?
Se accettiamo l'ipotesi che i Commercial Traders, in quanto attori direttamente coinvolti nel business della commodity sotto esame, possiedano informazioni migliori di chiunque altro partecipi al gioco del mercato, risulta essenziale monitorare il loro comportamento al fine di capire come gli stessi valutino la situazione attuale della commodity oggetto di studio.
I Commercial Traders in genere possiedono un approccio al mercato del tipo "contrarian", ovvero tendono ad aumentare (diminuire) le loro posizioni rialziste (ribassiste) man mano che il mercato scende e, viceversa, a diminuire (aumentare) le loro posizioni rialziste (ribassiste) con un mercato in tendenza progressivamente positiva.
Tipico atteggiamento contrarian da parte dei Commercial Traders sul mercato della soia:
Le controparti naturali dei Commercial Traders sono, per via delle loro cospicue dotazioni finanziarie, i Non Commercial Traders i quali rivelano, nel loro atteggiamento, un classico approccio del tipo "trend following". Questi ultimi infatti tendono ad aumentare le loro posizioni nella stessa direzione del trend che si prefiggono di cavalcare.
Approccio trend following dei Non Commercial Traders sul medesimo mercato della soia:
La differenza tra il totale delle posizioni detenute dal mercato e la somma delle posizioni detenute dai Commercial Traders e dai Non Commercial Traders ci restituisce, per definizione, l'ammontare delle posizioni detenute dagli Small Traders. Generalmente l'atteggiamento di questi tende ad assomigliare a quello dei Non Commercial Traders, anche se la cosa può assumere contorni diversi a seconda dell'evoluzione del mercato analizzato. Poiché gli Small Traders rappresentano normalmente una quota minoritaria del mercato, il monitoraggio del loro comportamento sarà secondario e potrà essere trascurato (con l'eccezione di alcune fasi di mercato estremamente "tirate").
Atteggiamento apparentemente aleatorio degli Small Traders sulla soia:
