VERIFICHE STATISTICHE (2)
Analisi intermarket
Materie prime e tassi di interesse, lezione 6
Sulla base di quanto detto nelle lezioni precedenti, possiamo legittimamente concludere come l'andamento delle commodities abbia effettivamente influenzato in modo positivo e significativo la dinamica dei tassi di interesse. La seguente figura sintetizza questo concetto:
Effetto delle commodities sui tassi di interesse:
Questa figura ci conferma l'influenza positiva del CRB Index sui tassi del 3-5 yr T-Note (inclinazione positiva della retta blu).
Il fatto che i puntini blu siano dispersi con un certo margine attorno alla loro retta sta a significare che le commodities, per quanto importanti, non bastano a spiegare da sole la dinamica dei tassi. Questo è naturale: il fattore "economia" non può che essere, per come l'abbiamo definito, necessario. E' una conferma statistica di quanto già notato con una semplice analisi visiva.
Ciò che davvero conta però è che, nonostante tale dispersione ci indichi come non sia così facile quantificare in modo molto preciso l'effetto delle commodities, queste ultime giochino un ruolo decisivo sull'andamento dei tassi. Vediamo ora l'influenza della variabile "economia":
Effetto del fattore "economia" sui tassi di interesse:
Naturalmente l'influenza di tale variabile è negativa (discesa della retta), più precisa da individuare (scarsa dispersione dei punti blu), ma nel complesso meno importante rispetto alla componente delle materie prime.
Inoltre, la maggiore dispersione dei punti, tutta concentrata nella parte finale del grafico, sembrerebbe suggerirci che tale fattore cominci a dare segni di cedimento. In altre parole, il lungo trend ribassista degli ultimi venticinque anni potrebbe essere terminato.
Questo significherebbe che il nostro modello potrebbe non risultare più utile nel futuro. Ma tutto ciò non ha la minima importanza. Infatti la sua utilità verrebbe meno in virtù di una nuova possibile tendenza economica di rialzo dei tassi, e non a causa di un venir meno della relazione oggetto della nostra indagine, quella appunto tra materie prime e tassi di interesse. Tale relazione sembrerebbe essere rimasta intatta nel senso più lato del termine.
