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Z-SCORE

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Il test Z-Score ideato da Edward I. Altman permette di prevedere con tecniche statistiche la probabilità di fallimento di un'impresa.

Le variabili di bilancio utilizzate per il calcolo dello Z-Score sono:

  1. vendite nette

  2. risultato operativo

  3. attività correnti

  4. capitale investito

  5. passività correnti

  6. passività totali

  7. utile non distribuito

  8. il capitale circolante

  9. il valore di mercato

 

Formula di calcolo:

Z-score di Altman

Z-score di Altman

 

In base al valore dello Z-Score la probabilità di fallimento è:

ALTA

MEDIO-ALTA

MEDIA

BASSA

Z<1.79

1.8<Z<2.69

2.7<Z<2.99

Z>3

   
La probabilità di fallimento è molto alta
Probabilità di fallimento entro 2 anni
Cautela nella gestione
Società finanziariamente solida

 

Precisazioni

  • Lo Z-Score è un valido strumento di analisi, ma non ha valore assoluto

  • E' necessario che lo Z-Score venga calcolato su più esercizi per verificare se la tendenza sta migliorando o peggiorando

  • Esistono parecchie variante di questo modello ed in questa pagina è stato esposto il modello Z-Score per le società quotate